炒股和腐败是两回事，党员领导干部可以炒股吗？
党员领导干部除证券监管机构工作人员等在外个人可以买卖股票和进行其他证券投资
在全民炒股的时代，《廉政准则》特别对党员干部炒股作出了规定。党员领导干部除证券监管机构工作人员、主管部门中掌握内幕信息的人员等国家法律以及相关部门制定的具体办法明确禁止的以外，个人可以买卖股票和进行其他证券投资。但是，在买卖股票和进行证券投资时，仍然有严格限制，比如：不准利用职权、职务上的影响或者采取其他不正当手段，索取或者强行买卖股票；不准利用内幕信息直接或者间接买卖股票，或者向他人提出买卖股票的建议；不准买卖直接业务管辖范围内的上市公司的股票；不准利用工作时间、办公设施买卖股票等。
上证综指收盘报2856.27点，跌幅为5.43%是机遇吗？
A股今日剧烈震荡，午盘后沪指一度刷新3091点的四年新高，涨幅超过2%，但随后急挫至2900点下方，沪指最大跌幅逾6%，沪深两市近200只股票跌停，盘面上一度出现恐慌性抛盘。
截止收盘，上证综指收盘报2856.27点，跌幅为5.43%，深成指数收盘报10116.49点，跌幅为4.15%。值得关注的是，近期A股成交量持续放大，今日两市成交量再创新高。截止收盘，沪市成交7993.61亿元，深市成交4731.33亿元，两市共成交1.27万亿元。
申万首席宏观分析师李慧勇分析称，政治局会议召开，奠定9日中央经济工作会议基调，突出经济政治外交新常态，重点推进一带一路国企土地金改公用事业5大改革。结合前期存款保险制度和理财产品规范征求意见，2015年打破刚性兑付是大概率事件。资金分流进入股市仍将是大概率事件。对于外资大幅度流出，产业资本减持券商，管理层风险警示应该关注，不过应该看到这不是本次行情启动的关键因子，会加剧市场的动荡，但不会改变趋势。
操作策略上，巨丰投顾则认为，在资金以及政策推动下，总体上行趋势明显，阶段性回调都是中线布局良机。而近期市场出现的多大波动，应该说对短线有一定的影响，但大波动也是主力布局的集中体现，应紧随市场，抓住难得的大机会。短期一线蓝筹股强势依旧，继续持有观望，不追高前提下，可适当转向煤炭、有色等二线蓝筹；同时，为应对指数可能的休整，可逢低潜伏环保、传媒、核电等题材概念股。(东方财富网)
周线级别震荡或出现
昨日(12月8日)沪指低开后一度短暂杀跌50多点，但多头疯狂仍然势不可挡，9时50分沪指即翻红，并将强势维持至收盘。最终，沪指再接再厉上涨82.61点，以3020.26点报收。时隔三年多之后再次蹦到3000点上方。
尽管疯牛难以阻挡，但我依然相信，震荡随时到来。
回顾昨日盘面，市场最主要的做多力量依旧是金融板块。不论券商、银行还是保险股，始终起到了市场吸金池的作用，只要有过剩资金，再多都能装得下。所以，即便很多机构都已在高位大笔抛售手中的筹码，但还是有人接盘。至于接盘的人，可能是刚发行不久的基金，也可能是刚办好融资手续的大户，也有可能是开户不久的小散。除金融股之外，一些缺乏新意的题材也在被反复炒作，比如军工、自贸区概念股等。总之，这个冬天A股并不冷，而是想要多热就有多热。
不过，昨日的市场也显现出一些分歧继续加大的信号：一方面，股指期货总持仓量又一次爆发，中金所数据显示，昨日期指总持仓量创纪录地增高至24.2万手。在本轮超强势行情中，似乎总持仓量不断放大已不代表调整将要来临，但看多者大举减仓，看空者放量增仓，这说明多空分歧空前增大，持仓量越高，出现宽幅震荡的可能性也就越大。如果空方认输，自然会降低仓位，既然空方仍然没有认输，还在死扛，那就只有较为剧烈的震荡才能减小分歧；另一方面，值得注意的是，尽管昨日沪指继续大涨，但跌停板上的个股大幅增加，这一现象在上周是没有出现的。主板市场的大涨与创业板指数的下跌，也是市场分歧越来越明显的体现。
所以，虽然昨日大盘表现疯狂，但我认为如果今天继续上行，指数乖离率将进一步增大，后半周调整的可能性也在加大，周线级别的震荡依然可能出现。(每日经济新闻)
近日中国A股市场连续上涨，在短短十多个交易日里，上证指数从2450点跃至3000点左右，暴涨近500点涨幅近二成。有人感叹幸福来得太快，有人却认为合乎情理，有人叹息满仓踏空，A股真的“疯”了吗？连创新高背后谁在助推？当牛市真的来临，投资者应该听什么、看什么、做什么、注意什么？新华财经推出“期待中的牛市”系列稿件，希望通过我们的分析，为投资者提供理性判断的参考，敬请关注。
2014年行至年终，A股这辆走走停停、磕磕碰碰的车子似乎突然之间加满了油、润滑好了所有的零部件，在试探性的提了提速度之后，突然踩足马力，狂飙了起来。上周上证指数更是大涨254.81点，周涨9.50%，创出近六年最大单周涨幅，深成指也站上万点指数大关，两市迎来了“万亿”的单日成交天量。8日盘中沪指在一番震荡调整之后，一举冲破3000点，这是继2011年4月22日以来，股市再一次站上了3000点。
中证登公司公布的最新数据显示，11月24日至28日两市新增开户数37.01万户，创三年来新高，投资者入市积极性极高。目前市场上最流行的词语“满仓踏空”更加显示了股民信心预期还追不过大盘实际的疯涨。
从成交量上看，上周两市成交量不断放大，上周五更是创出“万亿”成交量，大大超出市场预期，资金杠杆效应的集中体现，短期市场走得无比火热。但是，两市的成交量能够持续放大，上万亿的资金能够源源不断无限量地涌入市场，成就两市股票指数的工节攀高么，如果获利资金高位抽离，那么市场将面临什么情景呢，这其中的风险是不是应该及时防范与应对呢？从市场近几个交易日的宽幅震荡也能看出市场短期内有调整的需求。
对于此轮股市上涨的原因，新华社发文称“信心+资金催生罕见上涨行情 ”，文章指出，这一轮股市上涨有杠杆撬动，很多投资者选择向券商融资来买股票，资金效用被放大。有数据统计显示，截至12月5日，沪深两市融资融券余额为5805.2亿元，其中融资余额为5754.8亿元，融券余额为50.4亿元。从个券融资情况看，12月份以来，融资净买入的个券有604只，占融资融券标的股总数的67.5%。其中，银行、非银金融和公用事业等三行业融资净买入标的股数量占行业所含融资融券标的股总数比例居前。
杠杆作用下疯狂暴涨的A股，具有很大的风险隐患，一旦市场风向转变，增量资金高位套现出逃，市场将可能出现直线跳水，利用两融及配资等杠杆进行炒股的投资者们将可能面临一夜破产的风险。
市场人士普遍认为，这一轮疯涨表现为券商、银行、地产、军工改制等板块的强势坚挺，但在银行券商等金融股逼空的同时，部分产业资本也在疯狂减持出货，有数据统计显示，11月份公告的限售股解禁的市值达225.85亿元，规模环比翻倍，为历史第二高的水平。其中，华泰证券被减持最多，券商股中被减持前五名的还有国海证券和招商证券.
海关总署 11月8日公布了1至11月我国外贸进出口情况，统计显示，11月份，我国进出口总值2.27万亿元人民币，下降0.3%。11月CPI、PPI等其他宏观经济数据也将在近日发布，我国目前正处在经济结构的调整期中，经济整体形势没有改变“底部徘徊、有限复苏”的态势，在经济前景预期悲观情绪已成常态的格局下，中长期来看，股市仍将面临经济基本面疲弱的压力。
上周，中国石油 、中国石化的出现历史罕见的“涨停”，给多年深受“两桶油之伤”的人们留下无限的遐想空间。然而，上周末国际油价大跌再创五年新低，跌至每桶65美元的水平，市场短期内可能要消化油价下行的风险，本周一，两桶油有股价没有持续前几个交易日的大涨行情，中石化收盘时跌1.98%，表现低迷。市场上流传的“两桶油魔咒”，投资者们还是小心提防为炒。
有机构分析，持续大涨的蓝筹以及持续放大的成交量表明当前市场情绪已经进入极度活跃的状态，短期内积压着大量获利浮筹的压力，存在震荡回调的需求，近几个交易日内涨幅过大更加重了这种回调的可能，阶段性的调整随时到来。
在证监会 5日召开的新闻发布会上，针对当前的股市行情，证监会新闻发言人邓舸表示，希望广大投资者特别是新入市的中小投资者理性投资，尊重市场、敬畏市场，牢记股市有风险，量力而行，不要被市场上卖房炒股、借钱炒股言论所误导。这一提醒来得非常及时，股民朋友心中一定要牢记“股市有风险，投资需谨慎”的名言。(新华网)
人民日报：A股天量背后风险暗涌 谨防深度暴跌
A股市场近来的“暴涨”行情引发社会极大关注，短短数日连续破位上行的强劲走势，不仅创下了超过万亿的天量成交，更是一举让A股的总市值坐上全球第二把交椅。然而，这种在场外资金疯狂抢筹权重股所带来的迅猛上涨究竟还能持续多久？在专家看来，尽管当前股市疯涨十分吸引眼球，但历史多次证明，“疯牛”行情必然是短暂不可持续的，应该抓住当前有利时机，加快推进改革和治理，给健康长久的“慢牛”夯实基础。
股市“旱地拔葱”创新高
12月的首周，A股市场延续了自11月下旬以来的“疯牛”走势，以连续突破整数点关口之势将此轮上涨行情演绎到极致。沪指从11月20日以2443点开盘，到12月5日报收于2937点，短短12个交易日内上涨近500点，涨幅逾20%。尤其是12月5日沪深两市成交量破万亿，再度刷新全球股市单日成交纪录的新高。而在今年5月，沪深两市全月的成交金额也就27730亿元，时下一天的成交量就相当于当时的7天，更相当于1996年A股市场全年的成交额。
A股市场疯狂的表现让经历了7年漫漫熊市的中国股民再次看到了希望。上周(11月24日至28日)A股新增开户数近37万，创3年半以来新高。对此，财经评论员皮海洲表示，A股市场的爆炒，让投资者看到了赚钱效应，引得投资者扑通扑通地往股市里跳，往那些疯炒的股票身上扑。
“中国股市的春天就要到了。”北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐分析认为：首先，我国的资本市场在制度改革方面已经有了进步；其次，有更多的市场给大家进行融资；第三，在经济低迷的情况下，在房地产不景气的时候，货币政策会放松，资金会投入到股市中来。
暴涨之后谨防深度暴跌
究竟是什么力量汇聚了如此天量成交，推动股市此轮上涨的呢？从盘面上看，在金融、券商、石化双雄等权重股的带动下，价值被低估的大盘蓝筹股成为资金疯狂抢筹的对象，个股甚至连续多日被封上涨停板。
“这一轮暴炒券商股、银行股及‘两桶油’的”疯牛“行动，其疯狂程度超过了A股历史上任何一个牛市。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对本报记者表示，当前中国牛市仍未摆脱“快牛”、“疯牛”的旧格局。一旦确认“疯牛”来临，全体股民就会一哄而上、全民博傻。他们进入股市不是为了当股东，更不是为了做投资，大多数人只想在短暂的“疯牛”中赌一把、捞一把，然后择机走人，这应该是天量资金能够在瞬间聚集的最根本原因。因此，有关天量资金的其他解释，都是苍白无力的。
事实上，即使是业内专家，也很不理解当前股市的暴涨。在银河证券首席经济学家左小蕾看来，当前中国经济增速放缓，上市公司的业绩并没有集体变好，而股市却迎来大涨的局面，实在令人疑惑。
“市场规律告诉我们：每一次成交额放出历史天量后，总会带来一波杀伤力极强的深度暴跌。”董登新表示，在这一场“疯牛”中，机构大户与散户进行博弈，其炒作手法狠而准。他们先将大盘权重股以超乎常人想象的程度拉至高位，推动大盘指数连连暴涨，以便吸引场外资金和新股民入场。当这些中小投资者被套高位时，机构与大户也就顺利出逃。因此，投资者应注意规避市场波动风险。
股市“长牛”需改革先行
相比于市场投资者对“疯牛”的追捧，业内人士更关注的是如何让股市形成长期健康发展的“慢牛”。在财经评论员叶檀看来，此轮暴涨主要是由资金推动的，基本面没有变化，还不是长牛的行情。真正的牛市需要资本市场制度变革、上市公司盈利以及信用状况的改善等诸多因素支撑。
事实上，只有抓住当前股市由熊转牛的时机，加速股市制度的改革和治理，才能夯实长期牛市的根基。对此，董登新认为，因为牛市改革阻力小，市场压力也小。监管层虽然不能直接干预股市涨跌，但可以借机加速改革、完善制度。其中，最能体现市场化改革精神的重大举措：一是注册制；二是金融衍生品。因为这些改革举措可以为“疯牛”引入市场化的调节机制，进而发挥平滑股市、对冲风险的作用，并为A股市场步入“慢牛短熊”的新格局奠定制度基础。
董登新建议，在注册制尚未正式推行前，证监会应该率先放行IPO过会，并逐步恢复IPO节奏市场化及IPO定价市场化，取消市值配售新股的做法，同时取消新股上市首日涨跌幅限制。与此同时，还应趁机大力创新和发展股权类的金融衍生品。 (人民网)
上周市场不断向上突破，挑战投资者的想象空间，成交量迅速放大。其中上证综指上涨254.81点，涨幅9.50%，最高点达到2978.03点，深成指上涨11.83%。两市成交量不断突破各个关口，上周五创纪录的突破1万亿元大关；风格转换下，创业板指数涨幅弱于主板指数，仅小幅上涨11.06点，涨幅0.70%，指数创历史新高1631.31点。行业方面，本轮龙头板块券商继续疯狂，非银行金融行业整体一周涨幅接近30%，银行、煤炭涨幅均超过10%，国防军工表现也较好，餐饮旅游 、电子、建筑、基础化工排名靠后。
海通证券 ：
目前来看，场外潜在增量资金规模仍然庞大、政策推动无风险利率持续下行将驱动资金加速流入股市。此外，市场活跃度和换手率与历史高峰相比仍有较大提升空间，未来成交量有望持续放大，日均万亿成交将成为常态。
湘财证券 ：
随着管理层大幅度降息、正回购利率下降及正回购暂停，以及预期未来的逆回购启动及降准，市场有望迎来一波中级反弹。这一波行情将类似于2012年年末的中级反弹，行情反弹节奏沿着先周期后成长的路径展开。
方正证券 ：
融资融券变化加大近期市场波动，但不是影响市场的核心因素，市场上涨核心驱动因素仍未改变。改革催化剂不断，流动性仍在改善，未到战略撤退时。12月首选的三个行业是金融、房地产、公用事业及环保；主题方面关注土地改革以及京津冀，重点关注天津板块。
招商证券 ：
尽管短期市场可能剧烈波动，但是投资者需要把握传统行业预期逆转之后的估值修正这个大方向，调整是买入机会。非银金融和银行仍然是龙头，早周期(家电汽车等)估值修复尚未完成，今年涨幅最少的板块煤炭与食品饮料后市仍然会有超额收益。
浙商证券 ：
近期以金融板块主导的蓝筹板块飙升行情显示了“人心思涨”的市场情绪，但到“赚钱效应”初现“刚性兑付”倾向时，投资者有必要多一份理性，关注市场可能的短期风险。
申银万国
以多头思维看待解铃还需系铃人
上周市场强势行情延续，但波动明显加大，突破上证综指3000点这一第一目标位后，未来仍有向上空间。在融资余额持续扩大、杠杆交易和创新工具(上交所将计划于2015年1月28日行权日推出50ETF期权)日益增加背景下，成交额创新高和波动幅度加大将成为2015年股市的新常态。从券商、保险等非银金融开始，再到银行，一直到煤炭、有色，最后两桶油也双双涨停，蓝筹股经过一轮相对完整轮动后，短期休整可能在所难免。但我们仍应以多头思维看待！当前的行情是流动性驱动的行情。从大类资产配置角度，有增量的钱进入A股市场(保险增加权益类配置、加杠杆进入股市的资金、居民资产配置从房地产腾出进入股票市场、沪港通打开海外资金进军A股通道)，的确很难从演绎法逻辑推演，只能通过大量自下而上的归纳法去总结，而股票市场的赚钱效应+融资融券形成的正反馈效应则加强了流动性驱动行情的空间和时间。
什么因素会打断这波行情？解铃还需系铃人。从市场操作层面上来说，这波行情趋势这么强，有足够的时间做右侧，等头部出来再撤退也不迟；从逻辑层面来说，什么因素可能打断这波行情？2014年高层通过新股发行改革鼓励融资和宽容跨界成长开启了股票市场的正循环，股市财富效应逐渐累积。而本轮快速上涨行情正是以降息为契机，居民大类资产增加权益类配置短期内集中爆发的体现，而资金入市信心的来源很大程度上是来自于政府，所以只有出现更多类似分级B溢价过高、有关媒体疯牛言论之类的风险提示出来，或者监管层对融资杠杆进行限制，让大家体会到政府态度的变化，行情才会真正进入休整。这就是“解铃还需系铃人”，不过这种信心变化需要一个过程。
展望明年，可能导致阶段性市场调整的风险因素可以关注：1)地缘政治；2)静态的测算融资余额达到1.25万亿元可能达到上限，如果券商股权融资资金尚未到位，短期会对市场有心理影响；3)经济阶段性的超预期下滑，可能会引起市场对信用风险的担忧；4)人民币阶段性贬值风险；5)“放水”过快，经济受刺激阶段性反弹，非标或其他资产收益率提升，对于股市可能会分流部分资金。
经济下行压力下，流动性维持宽松，理财资金增加权益类配置可期。12月1日汇丰公布中国11月制造业PMI终值录得50.0，为6个月以来最低点，显示经济下行压力仍大；周四央行连续三次暂停公开市场操作，一周净投放300亿，已连续第三周净投放。12月以来，随着月末和打新扰动因素消退，银行间市场资金面回归宽松，近期银行间7天回购利率回落至3.5%左右。由于年末商业银行吸储需求增长，以11月30日为基准的存准清缴可能在12月初抽离500亿-1000亿元流动性。不过短期来看，央行对冲了这一效应，市场整体流动性仍宽裕。
上周四银监会发布《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》，提及“允许以理财产品的名义独立开立证券账户开展直接投资”。需要注意的是，银监会鼓励直接投资并非意味着大量理财资金可以直接入股市，而是仅允许银行对高净值客户进行股票资产配置。本次征求意见稿主要目的在于“去通道化”，逐步打破银行的隐性担保和刚性兑付，进而降低融资成本，中长期来看仍利好股市。随着近期股市赚钱效应的逐步累积，预计明年理财产品通过信托 、私募等间接入市的步伐也将加快，保守估计如果从目前约1%的比例提升至2%将带来1500亿元左右的增量资金。
券商依然是最大受益者，蓝筹仍有望维持强势，风格或将更加均衡。种种迹象表明，政府通过扩大直接融资规模来降低融资成本，促进经济转型的意图已十分明显，未来新三板及二级市场的各种工具创新也会很多。从二级市场来看，券商仍是金融改革最大的受益者。
此外，从12月份来看，蓝筹股仍有望维持强势，除了最为强势的券商，银行、建筑、煤炭等低估值蓝筹仍有上升空间。特别是在中央经济工作会议之后，相关改革政策催化有望密集出台。而另一方面，市场风格可能会更加均衡，大票强势了快两个月，小票活跃一下也无可厚非，不过轮动速度也可能较快。其中重点可以关注：高送转、园区改革、土改、环保，工业4.0、军工无人机、国企改革等。
东方证券
只买对的不买贵的
短期并不需要担心券商融资资源的枯竭，但需要注意回调风险。截至12月4日，全部A股融资余额8735.33亿元，近两周融资净买入额平均大概在130亿元。因此，虽然目前融资杠杆加大市场波动，但即使不考虑银行、信托等渠道资金的大杠杆作用，也无需担心券商融资杠杆的枯竭。此外，目前新增开户数显示新增资金正涌入市场，股指暴跌的可能性较小，但融资杠杆作用下大幅震荡将较为常见，回调风险仍然存在。
我们很难判断市场回撤的底部在哪里，但却可以选择不同的板块加以对冲风险寻求收益，牛市中建议只买对的不买贵的。目前银行估值大概6倍、建筑装饰11倍、家电14倍、采掘15倍、建筑材料16倍、房地产16.5倍，与国际水平相比这些行业估值相对便宜。
国泰君安
前途光明道路曲折
前途光明，“新繁荣”澎湃。之前我们反复强调增量资金入市是本轮行情的重要驱动因素，上周A股日均成交金额达到8321亿元，日均融资买入1327亿元，两市融资融券余额已经达到了8735亿元，均超过了前一周的数据再创历史新高。我们唯一战略性推荐的非银行金融行业上周继续领涨全市场，周涨幅达27%，我们对于市场驱动因素和行业配置的逻辑均继续得到确认，重申2015年沪指达到3200点的目标点位。
牛市之路可能“曲折”，提醒交易风险。增量资金叠加杠杆操作使当前市场出现交易“拥挤”格局。本轮牛市行情与上一轮牛市初期——2005年底相比，有两大不同：1)增量资金持续进入；2)杠杆操作比例大幅增加。增量资金和杠杆操作叠加使得行情一旦启动，市场量能在短期内急速放大，而2006年初之前两市单日交易额仅300亿元左右。
上一轮牛市伴随经济周期向上，呈现为周期股全面开花的行情；而本轮行情则伴随金融制度变革，呈现出以非银金融为唯一核心，行情向其他行业板块逐步扩散的特征。
“新资产”将是未来行情演绎的重要影响因素。证监会网站显示发行注册制改革方案已于11月底上报国务院，方案讨论取消股票发行的持续盈利条件，降低企业上市门槛。我们认为，“新资金”+“新资产”将共同驱动资本市场一个长周期的“新繁荣”，使资本市场迎来一轮三到五年的大发展。
目前“新资金”已持续入市，并成为当前阶段市场的驱动因素，而注册制的落地速度则将决定“新资产”进入市场的节奏，成为影响未来一段时期市场演变和风格转换的重要因素。
除此之外，银监会针对银行理财业务的新规(征求意见稿)对于银行理财业务去通道化、打破刚性兑付具有明显的指向性，其落实过程将对资产管理市场格局产生重大影响。
优选增量资金偏好驱动下的轮动行业。本轮行情不是历史的简单重复，银行股上涨并不意味着行情结束。增量资金将优先选择股票筹码分布离散度高的板块(银行/交运)，接着将会选择筹码离散度次高的板块(房地产及产业链上建材/煤炭/钢铁/家电/汽车)，筹码分布较为集中的板块(食品饮料/医药)排在选项后面。增量资金入市下，价值型股票投资逻辑将继续强化，并多点开花，增量资金偏好是我们选择的方向。除高分红/高股息率/易并购之外，便宜是首要因素，不过便宜不单指低估值，还包括低股价(吸引个人投资者)、低市值(吸引产业资本)、低涨幅(家电、煤炭等).
瑞银证券
绑紧“安全带” 迎接大颠簸
上涨，夜不能寐。大盘连续两周大幅上涨，两周内我们在香港、上海、深圳等地接触了60多个机构投资者，大都已经从最初的兴奋转为困惑和不安。一方面，他们的业绩普遍跑输基准，另一方面，他们对汹涌的散户资金感到困惑。推动近期市场大幅攀升的资金有新开户的散户资金，有产业资本，有个人两融规模持续放大，也有从银行渠道新增的杠杆资金。据我们不完全了解，部分商银近期明显增加了对股票投资者的借贷，甚至向个人借钱炒股 。银行把原先向私募基金或者公募专户提供的配资信托产品做成伞状结构，原先只借给一个机构的亿元资金拆散成上百个小产品，借给上百个自然人。
简而言之，银行向个人投资者提供类融资业务，这部分融资规模在迅速扩大，我们初步估计余额已经达到5000亿元。
投资者最关注：13万亿理财产品资金池何去何从。我们认为，银行介入股票市场提供融资功能，其本质原因在于，理财产品资金找不到合适的投资产品。一方面，理财产品规模持续增长，收益率只轻微下降10BP；另一方面，理财产品资金所投资的债券收益率大幅下降100BP，而且原先高收益率的影子银行产品，比如委托贷款、买入返售、地产信托等规模不断萎缩。银行亟需找到其他高收益、高流动性项目来代替这些影子银行产品。在这种情况下银行开发了向散户提供股票融资的新业务，并快速开展，而这些配置资金之前只为高净值专户提供。这样的配资操作存在两个问题：其一，贷款可能无抵押，以消费贷款等形式放出，处于“灰色地带”；其二，风险难以控制，现在的风险控制主要基于对其证券账户的监控。但一旦规模达到一定程度，这样的监控可能失效。
快速攀升的杠杆资金或明显放大未来市场波动。券商和银行双管齐下向投资者提供杠杆推动下散户投资热情、能力大幅上升，轻易将机构投资者抛在身后。
从本轮行情上涨的逻辑看，龙头在于以券商为代表的大金融，其他板块并没有明显的轮动。毕竟实体经济增长放缓、产业转型道路曲折，只有资本市场还有想象空间。但困境也在于此，实体基本面不支撑股指如此快速拉升。高额增量资金依赖于杠杆(现在是8000多亿元，上限是1.3万亿元)，同时股指上涨依赖于券商等板块，单边牛市思维操作是危险的：一旦监管层摸底清查银行“股票配资”，表达对券商融资融券膨胀的担忧，即使存量资金不快速抽离，杠杆资金增长也可能有限。若指数下行引发融资盘的“margincall”，那么市场或将大幅波动。
投资者对基本面分歧不大，主要期望改革深入推进。投资者对经济基本面看法没有大改变，认为降息后企业盈利短期内能够有所改善，最大的期望还是在国企改革深入推进。今年以来国企改革仍然是小步走：微观层面，上海、北京、贵州等地的年初改革方案最终真正有进展的不过5-6家，而有些企业信托持股的股权激励计划已被叫停；宏观层面，改革进展不会一帆风顺，我们倾向于认为，只有相关改革指导意见出台后，国企改革才有可能真正推动。(上海证券报)
