降准靴子终于落地。

　　2月29日，中国人民银行决定，自2016年3月1日起，普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这也是2016年的第一次降准。同一天，上证指数下跌2.86%、深成指下跌4.98%、创业板指数大跌6.69%。

　　恒丰银行首席品牌官、研究院常务院长胡海峰分析指出，从流动性角度来看，由于美联储步入加息周期，中国央行口径的外汇占款已经连降3月，且规模巨大，3个月合计达1.6万亿元，这意味着在宏观环境下，我国的基础货币有同样规模的缺口。央行于1月积极通过MLF和公开市场操作，释放中长期和短期流动性，但短期流动性并非长久之计，本次降准0.5个百分点，实为对基础货币的补充。记者注意到，春节后央行逆回购资金回笼也迎来高潮，本周到期资金更是高达1.16万亿。

　　此次降准，恰逢疯狂的楼市和惨跌的股市。《每日经济新闻》记者注意到，1月末人民币存款余额137.75万亿元，以此计算，降准0.5个百分点，能够一次性释放资金近7000亿元。这些资金将更多流入股市，还是更愿意进一步推高热门城市的房价？

　　超万亿逆回购到期

　　数据统计显示，公开市场今天有800亿元逆回购到期，本周共计有11600亿元人民币逆回购到期，无正回购及央票到期。

　　同时，《每日经济新闻》记者注意到，上周(2月20日至26日)累计有9600亿元逆回购到期，市场上资金面依然偏紧。其中，2月25日，中国银行间市场1天期质押式回购利率开盘大涨25.76个基点，随后涨幅扩大至近33个基点至2.2988%，创逾10个月高点。同时，隔夜Shibor涨幅扩大，报2.0040%，上涨4.8个基点。

　　当时，有不少市场人士预计，面对短期流动性波动，央行或提高逆回购交易规模，加大短期流动性供给，而降准可能要到两会前后。

　　2月29日，央行突然在猴年首度降准，宣布普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。民生银行首席研究员温彬表示，对银行而言，由于公开市场操作期限短、成本高，需要通过降准方式一次性解决当前流动性压力。

　　“此时降准的短期原因，包括本周流动性到期规模高达万亿，需要补充流动性，央行行长周小川在G20会议上提出居民加杠杆，需要配套资金支持，股市连续大跌，需要提振人气等。”招商银行资产管理部高级分析师刘东亮表示。

　　九州证券全球首席经济学家邓海清亦坦言，从“双降”变为“单降”，央妈在流动性和汇率上“走钢丝”。此次降准的原因是银行间资金面偏紧张、公开市场大量到期、外汇占款大量流出、股市大幅下跌，因此降准“对冲”的成分较大，但也可能与央行G20峰会首次提出“稳健略偏宽松”相呼应。

　　降准消息一出，人民币汇率闻声下挫，记者发现，离岸人民币兑美元从18: 00的6.5501跌到截稿时的6.5543，盘中一度跌到6.5589；而在岸人民币从18:00的6.5470跌到截稿时的6.5517.

　　民生证券固收研究组负责人李奇霖表示，降准之后，后续可能会看到更大规模的稳增长措施加码。温彬则分析指出，目前人民币兑美元汇率相对稳定，此时降准不会强化人民币贬值预期。

　　一线楼市火上浇油？

　　2月26日，周小川出席了央行上海总部的记者会。一位记者提及最近央行降低二套房贷首付的举动，并向周小川提问：在经济下行压力比较大的背景下，如何看待去杠杆和加杠杆的平衡？

　　周小川明确表示，中国个人住房贷款占银行总贷款中的比重相对偏低，很多国家个人贷款，特别是住房贷款可能占总贷款的40%~50%，中国只有百分之十几，“所以银行系统也觉得个人住房抵押贷款还是相对比较安全的产品，有发展的机会”。他还说，适当下调首付比的审慎度空间还是够的，适当降低一些个人住房抵押贷款，产生的坏账比例仍旧明显小于其他领域(比如企业的贷款和对开发商的贷款)，所以个人住房抵押贷款仍旧是银行比较偏爱的一个产品，银行有意愿发展。

　　周小川上述表态一出，立即被各方视为央行赞成适当给楼市加杠杆。

　　前有周小川表态，后有央行宣布降准，各方对降准给楼市带来的影响几乎是众口一词：利好。

　　邓海清表示，降准投放的是长期资金，在一线城市和部分二线城市房地产价格疯涨时降准，无疑会加大房地产价格的涨幅。如果房价上涨仅限于一二线城市、房价无法带动投资，那么资产价格泡沫的风险将大幅增加。

　　据金融界网站消息，国泰君安首席经济学家林采宜就认为，降准对楼市有“火上浇油”的作用；国泰君安认为，降准利好楼市和股市；海通证券认为，降准或继续助推地产泡沫。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委分析指出，降准可能会给房地产提供进一步的催化剂，加快房地产去库存。要从金融稳定的角度关注市场的长期平稳可持续。

　　前8次降准次日A股跌5次

　　受降准信息刺激，新加坡A50指数3分钟内大涨1.88%，随后A50指数有所回落。此外恒指夜期指数与新加坡A50指数走势类似，同样在3分钟内上涨0.95%。

　　对于央行的降准对A股的影响，市场出现分歧。华泰证券罗毅认为，降准对股市形成正面维稳作用，尤其对金融蓝筹是长远利好。

　　此外，国际商品市场同样突然上涨，伦敦铜、美原油等重要商品期货均在北京时间29日下午6点之后出现了不同程度的上涨。

　　方正策略对此次降准进行了点评：首先此次降准传递出货币政策信号的重大变化，其次降准意味着货币政策重新关注稳增长，再次流动性短期紧张局面将有所缓解，最后市场判断可以乐观些，建议积极把握此次反弹机会。

　　不过记者统计发现，从2011年11月30日起，到此前的2015年10月23日，央行共降准8次。只有2011年11月、2012年2月及最近的一次2015年10月央行宣布降准后的第二天沪深两市出现了上涨，而2012年5月至2015年8月的五次降准，沪深两市均出现了下跌。

　　媒体采访知名私募叶飞时，他表示降准对股市是一个利好，但是利好程度并不大。谈及股市利好程度不大的原因，叶飞认为这次降准没有降息，没有打降息降准复合拳，现在只打了第一拳。

　　“本次降准标志着宽松政策已经重回视野，预计年内仍有3次以上降准，且理论上降息不会太远。”刘东亮向《每日经济新闻》记者表示。